Grundlegendes Ergebnis je Aktie BREAKING DOWN Grundlegendes Ergebnis je Aktie Für Unternehmen mit einer komplexen Kapitalstruktur (dh sie haben potenziell verwässernde Wertpapiere ausgegeben) wird das verwässerte EPS als präzisere Metrik als das Grund-EPS betrachtet. Verwässertes EPS berücksichtigt alle ausstehenden verwässernden Wertpapiere, die möglicherweise ausgeübt werden könnten (z. B. Aktienoptionen und Wandelvorzugsaktien) und zeigt, wie eine solche Maßnahme das Ergebnis je Aktie beeinflussen würde. Wenn ein Unternehmen eine einfache Kapitalstruktur hat, was bedeutet, dass es keine potenziell verwässernden Wertpapiere ausgestellt hat, dann kann das Grund-EPS selbst eine nützliche Metrik sein. Unternehmen mit einer komplexen Kapitalstruktur müssen sowohl grundlegende EPS als auch verwässerte EPS berichten, um ein genaues Bild von ihrem Ergebnis pro Aktie zu liefern. EPS wird immer höher sein. Wenn das Unternehmen eine einfache Kapitalstruktur hat, muss es nur grundlegende EPS melden. Beispiel für Grundeinnahmen pro Aktie Ein Unternehmen weist einen Nettogewinn von 100 Millionen nach Aufwendungen und Steuern aus. Das Unternehmen erwirbt bevorzugte Dividenden an seine Vorzugsaktionäre von 23 Millionen, so dass die Gewinne für Stammaktien von 77 Millionen erhältlich sind. Die Gesellschaft hatte zu Beginn des Jahres 100 Millionen Stammaktien und gab im zweiten Halbjahr 20 Millionen neue Stammaktien aus. Infolgedessen beträgt die gewichtete durchschnittliche Anzahl der ausstehenden Stammaktien 110 Millionen: 100 Millionen Aktien für das erste Halbjahr und 120 Millionen Aktien für das zweite Halbjahr (100 x 0,5) (120 x 0,5) 110. Dividing Die den Gemeinsamen Aktionären zur Verfügung stehenden Erträge in Höhe von 77 Millionen durch die gewichtete durchschnittliche Anzahl der ausgegebenen Stammaktien von 110 Millionen ergibt ein Grund-EPS von 0,70. Auswirkungen des Grundergebnisses je Aktie Aktien auf Multiples von Ergebnis je Aktie, so dass ein Anstieg der grundlegenden EPS kann dazu führen, dass ein Aktienkurs zu schätzen in Übereinstimmung mit dem Unternehmen steigert das Ergebnis auf einer pro Aktie Basis. Die zunehmende Grund-EPS bedeutet jedoch nicht, dass das Unternehmen auf der Brutto-Basis stärkere Erträge erwirtschaftet. Unternehmen können Aktien zurückkaufen, ihre Anteilszählung verringern und das Nettoeinkommen abzüglich bevorzugter Dividenden über weniger Stammaktien verteilen. Das grundlegende EPS könnte steigen, auch wenn das absolute Ergebnis mit einer fallenden Stammaktie abnimmt. Eine weitere Berücksichtigung für das grundlegende EPS ist seine Abweichung von der verwässerten EPS, wenn die beiden EPS-Maßnahmen zunehmend unterschiedlich sind, kann es zeigen, dass es ein hohes Potenzial für aktuelle Stammaktien gibt, in der Zukunft verwässert zu werden. Basis Ergebnis je Aktie gegenüber verdünnter Ertragslage Lektion 4 - Analyse einer Gewinn - und Verlustrechnung Das verwässerte Ergebnis je Aktie oder das verwässerte EPS, wie es oft genannt wird, ist eine genauere Version, wie viel Gewinn für Sie übrig bleibt, der Besitzer, für jeden Aktienanteil, den Sie in einem Unternehmen haben. Walker und WalkerGetty Images Aktualisiert 28. Dezember 2016 Als nächstes in unserer Lektion über die Analyse der Erfolgsrechnung ist eine Diskussion über die Differenz zwischen dem Basis-Ergebnis je Aktie oder Basic EPS und verwässertes Ergebnis je Aktie oder verdünnter EPS. Dies ist ein besonders wichtiger Bereich für Sie Aktieninvestoren, denn wenn Sie aren39t vorsichtig sind, können Sie am Ende mit der falschen EPS-Figur und damit am Ende mit einem irreführenden Preis-Gewinn-Verhältnis. PEG-Verhältnis Und Dividenden-angepassten PEG-Verhältnis. Verständnis der Differenz zwischen grundlegendem EPS und verdünntem EPS Wenn du in die Gewinn - und Verlustrechnung eines Unternehmens eintauchst, musst du es auf zwei Ebenen machen. Die erste schaut auf das gesamte Geschäft. Nämlich, wie rentabel ist das Unternehmen als Ganzes Die zweite untersucht die Gewinne pro Aktie. Denken Sie daran, dass öffentlich gehandelte Unternehmen in einzelne Stücke geschnitten werden, wobei jedes dieser Teile einen Teil des Besitzes darstellt. Wie viel von dem Nachsteuereinkommen ist jedes einzelne Stück des Unternehmens, das berechtigt ist, für den einzelnen Investor zu erhalten, das letztere ist, was wirklich zählt. Wenn ein Unternehmen jedes Jahr mehr und mehr Gewinn erwirtschaftet, aber nur sehr wenig von diesem zusätzlichen Gewinn seinen Anteil an den Aktionären auf je Aktie aufgrund der Verwässerung aus neuen Aktienemissionen für Fusionen und Akquisitionen, Aktienoptionen an Führungskräfte oder Verwässerungserzeugnisse Wertpapiere wie Optionsscheine oder Wandelvorratsaktien. Der Wohlstand des Unternehmens bedeutet nicht, wie es noch eine schreckliche Investition sein könnte. Dies ist ein ziemlich häufiges Problem und man wird wahrscheinlich eher öfter als nicht entdecken. Wirklich handelspartnerfreundliche Managementteams konzentrieren sich auf die pro Aktie Ergebnisse und priorisieren sie über die Größe des Unternehmens. Sie verstehen, dass jedes Mal, wenn eine neue Aktie ausgegeben wird, die bestehenden Eigentümer in der Tat verkaufen einige ihrer aktuellen Geschäfts-Vermögenswerte und geben sie bis zu jedem, der diesen Anteil erhält. Glücklicherweise haben die Buchhalter, die die GAAP-Regeln für den Jahresabschluss im Jahresbericht und 10-K-Einreichung gefunden, eine Lösung gefunden. Es ist nicht perfekt, und es hat alles gefangen, aber es ist ein toller Ort zum Starten. Sie beschlossen, zwei unterschiedliche Erträge pro Aktie Zahlen von Unternehmen in ihren Angaben angezeigt werden. Die erste ist als Basic EPS bekannt. Das unverwässerte Ergebnis je Aktie ist eine geradlinige, einfache Kalkulation, die versucht, den Nettoertrag für Stammaktien für einen Zeitraum zu veräußern und durch die durchschnittliche Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien für diesen Zeitraum zu dividieren. Zum Beispiel, wenn ein Unternehmen 100.000.000 in Nettoeinkommen für Stammaktien für seine jüngsten Geschäftsjahr, und es begann in diesem Jahr mit 20.0000,00 Aktien ausstehend und endete in diesem Jahr mit 15.000.000 Aktien ausstehend, die Basic EPS Berechnung würde 100.000.000 (20.000.000 43 15.000.000 2) oder 5.71 sein. Die zweite ist bekannt als verdünnte EPS. Das verwässerte Ergebnis je Aktie regelt das unverwässerte Ergebnis je Aktie, indem es alle potenziellen Verwässerungen einbezieht, die, wenn sie zu den gegenwärtigen Preisen und Konditionen ausgelöst werden, dazu führen würden, dass das ausgewiesene Ergebnis je Aktie niedriger ist als sonst. Zum Beispiel, wenn es unsere frühere Abbildung gab, wenn es 5.000.000 Aktien, die jederzeit ausgestellt werden könnten, aufgrund einer umwandelbaren Sicherheit von einem frühen Investor, der für eine Umwandlung zu einem Preis niedriger als der aktuelle Marktpreis in Anspruch genommen werden könnte, würde die Formel benötigen würde Zu erklären. Verdünnte EPS wäre 100.000.000 (20.000.000 43 15.000.000435.000.000 2) oder 4.44. Einige Gedanken über die Verwendung von verdünntem EPS bei der Analyse eines Unternehmens Eines Ding im Auge zu behalten über verdünnte EPS, die wir später in dieser Lektion besprechen werden, ist die Tatsache, dass anti-verwässernde Umwandlungen in der Berechnung enthalten sind. Der Grund dafür ist, dass dies das Ergebnis je Aktie erhöhen würde, was in der realen Welt wahrscheinlich nicht passieren wird (was für eine gesunde Person eine Unterwasseroption oder eine umwandelbare Sicherheit zu einem Preis ausüben würde, der sie dazu bringt, mehr zu bezahlen, als sie bekommen könnten Ging auf den offenen Markt und kaufte Aktien). Dies bedeutet, um eine Abbildung zu liefern, Unterwasser-Aktienoptionen aren39t in der verwässerten EPS-Berechnung enthalten, aber Aktienoptionen, die für die Umwandlung in Frage kommen und einen Ausübungspreis unter dem aktuellen Marktpreis haben. Vom praktischen Standpunkt aus, wenn man das versteht, werden die Implikationen klar: Wenn ein Unternehmen eine Menge potenzielle Verdünnung auf seine Bücher hat und der Aktienkurs dann entweder aufgrund einer firmenspezifischen Situation, einer Rezession oder einer breiten Bestände abfällt Marktkollaps, all diese Verdünnung könnte aus der verdünnten EPS-Berechnung verschwinden. Wenn Sie nicht darauf hinweisen, dass höhere zukünftige Lagerbestände plötzlich alle diese Verdünnung wieder einführen werden, könnte Ihr projiziertes Einkommen weit weg von der Marke sein, was dazu führt, dass Sie für das Geschäft überbezahlt haben. Bis zu einem gewissen Grad, zumindest so weit wie Aktienoptionen gehen, wenn der Aktienkurs für einen längeren Zeitraum belastet bleibt, werden einige Aktienoptionen auslaufen, aber das ist in der Regel kalten Komfort, da das Management wahrscheinlich neue Aktienoptionen zum niedrigeren Preis ausgeben wird . Eine allgemeine Faustregel zu erinnern ist, dass verdünnte EPS immer niedriger sein wird als Basic EPS, wenn das Unternehmen einen Gewinn erwirtschaftet hat, weil dieser Gewinn auf mehr Aktien aufgeteilt werden muss. Ebenso, wenn ein Unternehmen einen Verlust erleidet, wird verdünnte EPS immer einen niedrigeren Verlust als Basic EPS, weil der Verlust über mehr Aktien verteilt ist. Als ich diese Lektion in den Jahren 2001 oder 2002 zum ersten Mal schrieb, habe ich von einem Technologieunternehmen, Intel, nach dem Dotcom-Boom, die das alles gezeigt hat, Figuren von einem Technologieunternehmen, Sie sind so ein gutes Verständnis von allem, was wir diskutiert haben, dass ich sie an Ort und Stelle halten werde, da es keine besonders nützliche Einsicht gibt, um sie auf neuere Zahlen zu bringen. Mit Blick auf das Diagramm, das an der Unterseite dieser Seite angebracht ist, merken Sie, daß im Jahr 2000 der Unterschied zwischen Intel39s grundlegendem EPS und verdünntem EPS herum zu ungefähr 0.06 ist. Wenn man bedenkt, dass das Unternehmen über 6,5 Milliarden Aktien ausstehend war, merkt man, dass die Verwässerung mehr als 390 Millionen an Wert von den Investoren übernommen und es dem Management und den Mitarbeitern gegeben hat. Das war eine riesige Menge an Geld. Später, im Jahr 2001, als die Märkte weiter zusammenbrechen, gingen viele der Aktienoptionen unter Wasser und damit der Verdünnungseffekt vorübergehend in der Berechnung des verdünnten EPS verdampft. Tabelle INTEL-1 Intel Excerpt - 2001 GeschäftsberichtHome gtgt Jahresabschluss Themen Grundlegende Erträge pro Aktie Formula Überblick über das Grundergebnis je Aktie Das unverwässerte Ergebnis je Aktie ist der Betrag eines Unternehmensgewinns für eine Berichtsperiode, die den Aktien der Aktie zur Verfügung steht Stammaktien, die im Berichtszeitraum ausstehend sind. Es ist ein nützliches Leistungsmaß für Unternehmen mit vereinfachten Kapitalstrukturen. Wenn ein Geschäft nur Stammaktien in seiner Kapitalstruktur hat, stellt das Unternehmen nur sein unverwässertes Ergebnis je Aktie für Erträge aus fortgeführten Aktivitäten und Jahresüberschuss dar. Diese Angaben werden in der Gewinn - und Verlustrechnung ausgewiesen. Gibt es Situationen, in denen mehr Aktien ausgegeben werden können, z. B. wenn Aktienoptionen ausstehend sind, so ist auch das verwässerte Ergebnis je Aktie zu melden. Wie der Name schon sagt, ergibt das verwässerte Ergebnis je Aktie das niedrigste mögliche Ergebnis je Aktie, basierend auf Annahmen, dass alle möglichen Aktien ausgegeben werden. Die Formulierung des unverwässerten Ergebnisses je Aktie ist: Ergebnis der gewöhnlichen Anteilseigner des Mutterunternehmens zugewiesene Gewinne Gewichtete durchschnittliche Anzahl der im Umlauf befindlichen Stammaktien Darüber hinaus ist diese Berechnung unterteilt in: den Gewinn oder Verlust aus fortgeführten Aktivitäten, Der Muttergesellschaft Der dem Mutterunternehmen zuzurechnende Gesamtgewinn bzw. - verlust Bei der Berechnung des unverwässerten Ergebnisses je Aktie ist eine Berichtigung für Dividenden in den Zähler aufzunehmen. Sie sollten vom Gewinn oder Verlust den nach Steuern erfassten Dividenden abziehen, die auf nicht kumulative Vorzugsaktien deklariert sind. Sowie der Nachsteuerbetrag der Vorzugsdividenden, auch wenn die Dividenden nicht deklariert sind, sind keine Dividenden enthalten, die in der laufenden Periode gezahlt oder gemeldet wurden, die sich auf Vorperioden beziehen. Außerdem sollten Sie die folgenden Anpassungen in den Nenner des Grundeinkommens je Aktie berechnen: Kontingentbestand. Wenn es bedingungslos Emissionen gibt, behandle es so, als wäre es aus dem Zeitpunkt, an dem es keine Umstände gibt, unter denen die Aktien nicht ausgegeben würden. Gewichtete durchschnittliche aktien Verwenden Sie die gewichtete durchschnittliche Anzahl der Aktien während des Zeitraums im Nenner. Sie tun dies durch Anpassung der Anzahl der ausstehenden Aktien zu Beginn des Berichtszeitraums für Stammaktien, die in der Periode zurückgekauft oder ausgegeben wurden. Diese Anpassung beruht auf dem Anteil der Tage im Berichtszeitraum, dass die Aktien ausstehend sind. Beispiel für Grundeinnahmen pro Aktie Lowry Fortbewegung verdient einen Gewinn von 1.000.000 netto Steuern im Jahr 1. Darüber hinaus verdankt Lowry 200.000 in Dividenden an die Inhaber seiner kumulativen Vorzugsaktien. Lowry berechnet den Zähler seines Basisgewinns je Aktie wie folgt: 1.000.000 Profit - 200.000 Dividenden 800.000 Lowry hatte 4.000.000 Stammaktien zu Beginn des Vorjahres ausstehend. Darüber hinaus verkauften sie am 1. April 200.000 Aktien am 1. April und 400.000 Aktien Hat am 1. Juli auch 500.000 Aktien an die Eigentümer einer neu erworbenen Tochtergesellschaft ausgegeben. Schließlich kaufte es am 1. Dezember 60.000 Aktien zurück. Lowry berechnet die gewichtete durchschnittliche Anzahl der im Umlauf befindlichen Stammaktien wie folgt:
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